回溯历史，2020年9月28日，深交所受理了珠海天威新材料股份有限公司(以下简称“天威新材”)于创业板上市的申请。四轮问询过后，2021年12月30日天威新材选择撤回了上市申请。

　　此次冲击北交所，天威新材仍存诸多问题待解。其中，分散墨水为天威新材贡献超四成收入，而该产品一项特有核心技术对应的专利发明申请遭驳回。此外，天威新材募投项目的投资总额，与环评报告披露的投资额“缺口”或逾四千万元。

　　值得注意的是，2024年3月，证监会发布政策文件提出严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市。而2020-2022年，天威新材UV墨水的产能利用率在六七成左右，其中2022年的产能利用为53.72%。此番上市，天威新材募投项目拟扩产的产品包括UV墨水。UV墨水产能利用未饱和反募资扩产，是否具备可行性？是否触及监管红线？存疑待解。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，天威新材的关键资源要素核心技术，主要分为通用技术与特有核心技术。分散墨水产品对应的特有核心技术共三项，分别为“分散稳定的高研磨效率色浆配方设计及工艺运用”、“低克重转印技术的墨水配方设计及打印方法运用”、“低排放低污染的环保型分散染料喷墨墨水的配方设计”。

　　据签署于2023年12月22日的招股书， “低排放低污染的环保型分散染料喷墨墨水的配方设计”的主要内容为创新研发了一种低排放分散染料喷墨墨水，采用不同重均分子量的马来酸酐共聚物混合代替部分易挥发溶剂作为载体，调节分散染料墨水的粘度，从而减少溶剂的使用，有效降低分散染料墨水在数码喷墨印花应用过程中溶剂的挥发量，进一步实现低排放、低污染的目的。

　　据国家知识产权局数据，一项名为“一种低排放分散染料墨水及其制备方法、一种数码喷墨印花方法”的发明公布，申请号为02，申请日为2021年12月26日，申请人为天威新材，该申请涉及一种低排放分散染料喷墨墨水及其制备方法、一种数码喷墨印花方法。截至查询日2024年3月18日，上述专利的事务数据类型为实质审查生效。

　　其中，特有核心技术“保证PCB安全使用且电性能不变的UV喷墨打印用阻焊墨水及喷印方法”为天威新材的原始创新，且处于试生产状态，对应专利技术分别为专利申请号为CN1.6的“一种UV喷墨打印用阻焊墨水及一种线路阻焊方法”、专利申请号为CN4.9为“一种印刷线路板的线路阻焊方法及其使用的前处理液、一种线路板”。

　　据国家知识产权局数据，截至查询日2024年3月18日，申请人为天威新材，专利申请号为16的“一种UV喷墨打印用阻焊墨水及一种线路阻焊方法”，专利申请号为49的“一种印刷线路板的线路阻焊方法及其使用的前处理液、一种线的“一种紫外光辐射固化的阳离子组合物及其制备方法、一种数码喷墨印刷方法”，其专利事务数据类型均为实质审查生效。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，天威新材募投项目分别为“年产31,000吨数码喷印功能性材料生产基地建设项目”(以下简称“生产基地项目”)、“总部研发中心建设项目”(以下简称“研发中心项目”)、“补充流动资金”，上述募投项目拟投入募集资金分别为1.46亿元、0.76亿元、0.78亿元。

　　此外，天威新材“生产基地项目”计划投资总额为3.26亿元，拟实施主体为天威科创。“生产基地项目”建成达产后将具备年产3.1万吨节能环保型数码喷印墨水的生产能力，该项目建设地点位于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧，己于2020年11月取得《不动产权证书》粤[2020]珠海市不动产权第0094505号。

　　并且，《天威科创园环境影响报告表》的项目编码为-26-03-037439，选址于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧。生产规模为年产水基型数码喷印墨水24,600吨(其中分散墨水17,000吨、活性墨水600吨、桌面墨水4,500吨、涂料墨水2,500吨)、能量固化型数码喷印墨水6,100吨(其中UV墨水5,000吨、PCB墨水600吨、包装印刷墨水600吨)、油基型数码喷印墨水(油性特种墨水)300吨。

　　并且，项目建成后的生产规模为年产水基型数码喷印墨水24,600吨(其中分散墨水17,000吨、活性墨水600吨、桌面墨水4,500吨、涂料墨水2,500吨)、能量固化型数码喷印墨水6,100吨(其中UV墨水5,000吨、PCB墨水600吨、包装印刷墨水600吨)、油基型数码喷印墨水(油性特种墨水)300吨。

　　根据《金证研》北方资本中心研究，签署于2023年12月22日的招股书披露“生产基地项目”、“研发中心项目”的合计投资总额，比环评报告多4,040.02万元。

　　据珠海市生态环境局2023年7月25日发布的《天威科创园环境影响报告表受理公告》，“天威科创园”项目建成后的生产规模为年产分散墨水17,000吨、活性墨水600吨、桌面墨水4,500吨、涂料墨水2,500吨、UV墨水5,000吨、PCB墨水600吨、包装印刷墨水600吨、油性特种墨水300吨。

　　据珠海市生态环境局2023年8月25日发布的《关于天威科创园环境影响评价文件审批的公告》，天威料创园项目于2020年取得珠环建表[2020]212号的《珠海天威科创新材料有限公司新建项目环境影响报告表》，生产内容为年产水基型数码喷印墨水12,000吨，能量固化型数码喷印墨水3,000吨，截至2023年8月25日，该项目正在建设未投产。

　　此外，2020-2022年，天威新材UV墨水的产能利用率在六七成左右，其中2022年的产能利用为53.72%。近期，证监会发布政策文件提出严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市。而此番上市天威新材募投项目“生产基地项目”拟扩产的产品包括UV墨水，UV墨水产能利用未饱和却拟扩产5,000吨，是否具备可行性，是否合理？或该“打上问号”。

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